Resumen Matutino 15/10

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La sesión de ayer

Ayer fue un día muy feo para los mercados: prácticamente todos los sectores cíclicos se vendieron en bloque.

Por supuesto, tiene que ver con el dato de inflación más caliente de lo esperado (el índice de precios al consumidor, CPI), pero en realidad…

¡Ni siquiera fue tan malo!

Un alza de 0,1% por encima del consenso no es motivo para desplomar el mercado de esta forma, así que sospecho que el sentimiento tiene una raíz mucho más oscura.

Fíjate que, desde el viernes pasado, cuando envié mi alerta de venta en corto de futuros /MES, no había habido volumen ni volatilidad en los índices.

Luego salieron los resultados de los bancos y todo empezó a temblar.

El motivo de preocupación está en esos mismos reportes, donde los bancos de inversión más grandes de la economía dejaron claro que no quieren saber nada de la I.A.

La deuda de CoreWeave ya cotiza como si la empresa se estuviera hundiendo, igual que Oracle, y no hay nada que NVIDIA ni el gobierno puedan hacer al respecto.

Al final del día, ninguna de estas empresas tomó en cuenta el riesgo de un desplome de los precios de los tokens ni la migración de clientes hacia modelos chinos más baratos.

En fin, las acciones que seleccionamos con el PMI se mantuvieron firmes, y eso me da confianza en que una recuperación de cara al vencimiento de opciones del viernes las premiará con retornos muy superiores a los del S&P.

Ya veremos…

Lo que me está quedando claro es que necesito cambiar de rumbo. Después de una mesa redonda con algunos excompañeros de trabajo y algunos gestores de hedge funds internacionales,

Salí con muchas razones para creer que mi investigación y mi foco deben ir hacia áreas donde no está ocurriendo nada de esta especulación con la I.A. ni de esta limpieza institucional.

Tras una docena de estudios y horas de modelado, creo que encontré ese punto ideal, y lo compartiré con los miembros Premium este fin de semana o la próxima semana, con un informe y una explicación en regla.

¡Estoy muy entusiasmado con eso!

Por ahora, el mercado de acciones de EE. UU. parece seguir siendo relevante para las acciones del PMI que seleccionamos, y con buena razón.

Haz clic aquí para acceder a esa lista de seguimiento del PMI y quedarte con estas empresas.

Veamos los líderes y rezagados de ayer:

Salud, defensivos, energía.

A estas alturas debería estar claro que las rotaciones hacia la economía real empiezan a acelerarse.

Los que mejor se comportan son los sectores con flujos de caja seguros y capacidad para trasladar los costos inflacionarios a sus consumidores.

¡Por eso mi selección del PMI, sobre todo la de alimentos, está funcionando tan bien a pesar de la venta agresiva que acabamos de ver!

Lo que podemos sacar de todo esto es que la cadena de riesgo que ya les compartí empieza a verse mucho más clara:

Los neoclouds están recibiendo el golpe final como los primeros de la fila en sufrir las consecuencias del exceso de especulación con la I.A., así que ahora mi foco pasa a quién sigue en esa fila.

La memoria.

Esta semana voy a renovar mis operaciones de put spread sobre memoria para financiar unos meses más de esa operación, que igual pagará sin importar el momento.

Puedo darme el lujo de equivocarme con la I.A. durante meses y aun así salir con ganancia: esa es la belleza de algunas de las estrategias que implementamos para ti.

Así que mantente atento, porque voy a desglosar la estructura de esa operación y a reiterar mi visión sobre la industria.

Sobre todo ahora que los últimos resultados financieros de Micron confirmaron los enormes riesgos de oferta que amenazan con hundir los márgenes y las ganancias.

Haz clic aquí para leer mi análisis de los resultados de Micron.

Exceso de riesgo

Buena parte de mi filosofía de inversión consiste en leer el ciclo de capital en los mercados y elegir el momento según ese ciclo.

Una de las señales más potentes suele venir de los bancos más grandes de cada sistema, y en EE. UU. esos son:

Esta semana, los dos presentaron resultados y nos dieron una actualización de lo que está moviendo sus negocios y sus balances.

Resulta que las ganancias de Goldman vinieron sobre todo de la banca de inversión y de las comisiones de los mercados financieros.

En un mercado y una economía normales, la mayor parte de las ganancias de un banco debería venir de los ingresos por intereses, porque estas instituciones prestan constantemente a otros bancos, a empresas y a consumidores.

Pero,

Cuando las comisiones de los mercados financieros y de la banca de inversión toman el control, normalmente significa que por debajo está pasando lo siguiente:

Si llevas un tiempo con nosotros, sabes que las tres cosas están ocurriendo hoy en el mercado de acciones de EE. UU.

Y la historia, a través de las estadísticas, nos muestra que el ritmo actual de crecimiento de las comisiones de banca de inversión y de mercados en los grandes bancos lleva casi con certeza a retornos más bajos del S&P 500 en los próximos seis meses.

De hecho,

El ritmo de hoy sugiere una caída de alrededor de 10% a 15% desde los máximos del índice.

En pocas palabras, es un gran momento para tomar esas posiciones de rotación del PMI que les he venido presentando todo el mes, que, por coincidencia, sostuvieron sus precios durante la fea venta de ayer.

Hay una razón por la que se negaron a bajar, y eso solo confirma el potencial alcista que podemos sacarles.

Haz clic aquí para leer mi análisis de esta acción del PMI con 90% de potencial alcista.

Noticias

Los que se movieron y niveles del ES

Ahora vamos con algunos niveles del ES para hoy.

Como se esperaba, el dato de inflación al consumidor amplió los rangos estrechos que hemos visto en el índice toda la semana.

Esta vez caímos por debajo del punto de corte de 7.800, lo que podría dar inicio a un movimiento prolongado a la baja.

Pero ten esto en cuenta…

El viernes es día de vencimiento de opciones y los dealers necesitan cobrar sus primas, así que yo no sería demasiado bajista de cara al cierre de la semana, porque bien podríamos ver un giro brusco y un movimiento al alza para esos vencimientos.

Dicho esto, miro el rango de 7.735-7.750 como soporte, donde hay muy buenas oportunidades de riesgo/beneficio (R/R) para los compradores.

Si no lo ves así y quieres vender más abajo, mira 7.785 como tu primer punto de venta, o 7.800-7.810 para uno todavía mejor, siempre que veamos allí una ruptura fallida.

Personalmente, creo que comprar en esos rangos más bajos será una mejor configuración, sobre todo al acercarnos al vencimiento de opciones.

Portafolio

El trimestre pasado te mostré por qué y cómo cambié la estrategia de mi cartera.

Pasé de:

A:

Después de otro mes con retornos más lentos de lo que esperaba…

Llamé a algunos excompañeros de trabajo y a amigos que gestionan hedge funds, y empecé a preguntarles qué estaban haciendo al respecto.

Al fin y al cabo, todos compartimos estrategias parecidas.

Su respuesta confirmó lo que yo venía pensando desde hace un par de años.

Y es que la saturación del mercado creó un campo de batalla casi imposible de ganar si operas fuera de las empresas con capitalizaciones de billones de dólares.

Por eso lo que hago puede parecer complejo…

Compras, ventas en corto, spreads de opciones y modelos cuantitativos.

Así que, después de varios modelos e investigación, encontré la única área que todavía funciona para los pequeños inversionistas en el mercado de acciones de EE. UU.

No exige tanta complejidad, más allá de comprar y seguir el flujo de órdenes y los estados financieros como un halcón.

Ahí es donde van a estar mis próximos jonrones, y por ahora armé una lista de seguimiento de una docena de empresas para empezar a investigar más a fondo.

Una lista de seguimiento que compartiré pronto con los miembros Premium.

Quizás hasta organice un webinar sobre todo esto…

Esta es la actualización de posicionamiento de hoy para los miembros premium: