How Jennifer Aniston’s LolaVie brand grew sales 40% with CTV ads
The DTC beauty category is crowded. To break through, Jennifer Aniston’s brand LolaVie, worked with Roku Ads Manager to easily set up, test, and optimize CTV ad creatives. The campaign helped drive a big lift in sales and customer growth, helping LolaVie break through in the crowded beauty category.
Buenos días, socio:
Varias cosas que cubrir esta mañana:
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La sesión de ayer
Muchos de los puntos frágiles de las operaciones de la I.A. están saliendo a la luz justo cuando el mercado intenta defender un nuevo máximo histórico.
La sesión mostró con claridad la vuelta del tira y afloja durante la mayor parte de la subasta: las acciones ligadas a la I.A. se vendieron, mientras los hyperscalers recuperaron algo de terreno junto con otros sectores de flujo de caja de calidad.
Lo interesante es cómo se comportó el complejo de semis/memoria el día en que Samsung debía presentar resultados…
Quizás ellos ya saben lo que para nosotros es muy claro: el mercado de chips no está tan sano como todos quieren hacer creer.
En mi análisis de los resultados de Micron, te señalé el mayor riesgo para las operaciones de memoria, que llega en 2028.
Una sobreoferta masiva, porque todas estas empresas se lanzaron a aprovechar precios y márgenes récord.
Samsung acaba de mostrarnos lo frágil que puede volverse esto.
Por ahora me voy a apoyar en esta rotación de vuelta hacia el flujo de caja de calidad, sobre todo después de la exitosa subasta de bonos de EE. UU. de ayer, que mostró una confianza renovada en que los rendimientos de los bonos se estabilicen en los próximos meses.
Veamos los líderes y rezagados de ayer:
Energía, defensivos, bienes raíces.
Subasta difícil para los mercados: los temores renovados sobre Irán provocaron un montón de rotaciones en todo el índice.
Quiero que te fijes en la parte de abajo, en los financieros como el mayor rezagado, porque no tiene mucho sentido ver al sector caer tanto.
La curva de rendimientos de EE. UU. entre el bono a 10 años y el de 2 años vuelve a empinarse, lo que amplía directamente las ganancias que los bancos pueden obtener con el diferencial de tasas, así que el sector financiero no debería estar cayendo ahora mismo.
Creo que la reacción tiene una razón mucho más profunda: la exposición de los bancos a los préstamos respaldados por GPU, que hoy están en su mayoría bajo el agua.
Los chips que los respaldan se depreciaron alrededor de 50% este año, y por eso NVIDIA les pidió a las aseguradoras que absorbieran parte de estos préstamos…
No dejes pasar esta pista.
Haz clic aquí para ponerte al día con este problema de préstamos.
Bienes raíces estuvo entre los líderes, y creo que el movimiento se explica por la subasta de bonos, inesperadamente alcista, que bajó los rendimientos.
Ya sabes que la vivienda es uno de mis «resortes comprimidos», donde busco oportunidades activamente para el resto del año, y esta es sin duda una señal alentadora.
De hecho, hasta compré más acciones de una de las empresas que abastecen la recuperación de la vivienda, y ya está bastante por encima de esa segunda entrada.
Los bancos marcan el rumbo del mercado
Ratio de rendimiento JPM vs GS, Offside Capital
A veces, leer el mercado puede ser tan simple como seguir el rendimiento relativo entre los líderes de una industria o de un sector.
Ahora que empezamos a ver cómo se extiende cierto riesgo de cola por el sector financiero, volví a revisar el spread entre J.P. Morgan Chase (JPM) y Goldman Sachs (GS) y noté un cambio de tendencia bastante significativo.
JPM empieza a superar a GS, algo que no veíamos desde la recesión de 2022 y el mercado bajista del S&P 500.
Para simplificarlo:
GS rinde mejor cuando el mercado (y la economía) van a toda máquina
JPM rinde mejor cuando la economía pasa a una postura defensiva o se desacelera
Como los datos del PIB y del PMI ya muestran que es la economía «real» la que ahora está despegando y empieza a reemplazar a la I.A. como motor del crecimiento…
Confío en que esta tendencia de JPM vs GS se siga extendiendo un tiempo más, y sus efectos podrían sentirse en el S&P 500.
Es una prueba más que me da confianza en la lista de seguimiento del PMI que armé para ti la semana pasada, donde un puñado de empresas está alineado con lo que ocurre en las rotaciones de industrias detrás de este movimiento de JPM vs GS.
Iremos abriendo estas posiciones a medida que el análisis y la acción del precio confirmen mi tesis.
Ahí vas a encontrar nuestra visión más reciente sobre una posición a la que sumé ayer, y varias más que pronto van a formar parte de la cartera.
Noticias
Bessent deja sola a la I.A. al negarse (otra vez) a que el gobierno participe en la regulación y el desarrollo de la I.A. Si lo piensas desde su perspectiva, es lógico que los funcionarios no quieran que se les asocie con un sector que hoy está fallando y que podría poner de rodillas a la economía.
Apollo rota su riesgo en préstamos respaldados por GPU hacia más de 160 contrapartes, mientras el mercado de crédito privado empieza a desplomarse. Cubrí toda esta dinámica en un post anterior, donde ahora las empresas de chips necesitan que las aseguradoras les cubran las pérdidas.
Los bancos de inversión ahora están llenando tu plan de retiro 401(k) con los mismos préstamos de crédito privado de los que Apollo se está deshaciendo. Sé que ya lo mencioné, pero cada titular nuevo sobre el tema me recuerda al mismo juego de la papa caliente que Wall Street jugó con las hipotecas subprime en 2008.
Mark Stevens, consejero de NVIDIA, vendió acciones por unos 947 millones de dólares el trimestre pasado, y se suma así al CEO y a otros gigantes tecnológicos como Jeff Bezos en una ola masiva de ventas. Para darles el beneficio de la duda, puede que solo estén cobrando las fuertes subidas recientes hasta máximos históricos (o puede que sepan que algo se viene).
Movimientos y niveles del ES
Constellation Brands 📈 Ganó 2,3% tras presentar resultados trimestrales sólidos, lo que suma al momentum que he mencionado en la rotación hacia la economía real, en concreto en defensivos y alimentos, desglosados en mi análisis del PMI de servicios.
Micron 📈 Subió 4% después de que los analistas de D.A. Davidson elevaran su precio objetivo, pese a que estalla una huelga en la industria de semis en Taiwán y a que Samsung acaba de quedarse corta en todas las líneas de su trimestre.
Webull 📉 Perdió más de 19% después de que el Congreso señalara posibles riesgos para la seguridad nacional por los vínculos de la empresa con China. En realidad, creo que puede deberse a que la apuesta a margen y los mercados cripto se le vuelven a enfriar.
Caterpillar 📉 Se hundió 5,8% tras conocerse una investigación del gobierno sobre la competencia en el mercado de maquinaria agrícola. No me lo creo: es demasiada coincidencia que esta empresa de la «cadena de suministro de la I.A.» cayera el mismo día en que tuvimos una subasta de tira y afloja que ganaron los hyperscalers y no quienes reciben el capex.
Ahora vamos con algunos niveles del ES para hoy.
Ayer te di el rango 7.825-7.850 como balance inicial para operar por ahora, mientras el mercado decide qué hacer con la I.A. y los rendimientos.
Dije expresamente que yo esperaría hasta la próxima semana, cuando llegue el viernes de vencimiento de opciones y queden claros los nuevos «muros» de puts y calls.
Reitero esa visión: el balance amplio de 7.800-7.850 también puede verse como el rango de negociación donde se equilibra la gamma de las opciones antes del vencimiento.
En otras palabras, acción del precio errática mientras las rotaciones se van armando de cara al vencimiento de opciones del próximo mes.
Si no queda otra que operar, ten en cuenta ese rango de unos 50 puntos, donde una ruptura hacia cualquier lado podría reflejar un cambio en los muros de opciones, que quedará claro el próximo viernes.
Portafolio
Seguimos en un rango de entre 7% y 9% de rendimiento neto de la cartera desde junio de 2026.
Estoy bastante contento con las incorporaciones que hicimos ayer a la cartera de rotación del PMI, porque la acción del precio y el flujo de órdenes mostraron que esas ejecuciones quedaron cerca de un nivel de fuerte acumulación.
Los miembros de Telegram también saben que busco abrir algunas posiciones más en los próximos días, ya que los modelos estadísticos sugieren que podríamos estar formando un suelo para ellas pronto.
Ah, y para quienes me han preguntado por TLT…
Tengo algo especial en camino, como parte de una actualización del análisis Premium sobre bonos, que bien podría tener un lugar en la cartera antes de lo que pensaba.
Esta es la actualización de posicionamiento de hoy para los miembros premium:
Llegaste al lado de los miembros.
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