How Jennifer Aniston’s LolaVie brand grew sales 40% with CTV ads
The DTC beauty category is crowded. To break through, Jennifer Aniston’s brand LolaVie, worked with Roku Ads Manager to easily set up, test, and optimize CTV ad creatives. The campaign helped drive a big lift in sales and customer growth, helping LolaVie break through in the crowded beauty category.
EL VERDADERO CUELLO DE BOTELLA
La semana pasada te advertí sobre la rotación que venía, señalada por el rendimiento relativo de los bancos comerciales frente a los bancos de inversión.
Esta semana, esa señal resultó útil: el mercado efectivamente empezó lo que podría convertirse en una rotación de largo plazo para equilibrar los excesos de la inteligencia artificial (I.A.).
La mayoría seguirá jurando por la frase de siempre que les han repetido: que la demanda va a superar a la oferta al menos hasta 2030.
Y tienen razón. La demanda de I.A. no se va a frenar pronto, sobre todo a medida que más personas y empresas empiecen a adoptar la tecnología.
El problema está en la implementación…
La capacidad de cómputo es una restricción real, y solo se resuelve si suficientes inversionistas están dispuestos a prestarles dinero a los constructores de centros de datos y a financiar los compromisos de cómputo de los que depende toda la operación de la I.A.
Como vimos en este newsletter, la emisión de deuda ligada a la I.A. se redujo a menos de la mitad en el último mes, y cae más de 80% en el trimestre.
Los mercados están hartos de que el sector se haya endeudado demasiado y haya prometido resultados que hoy están en duda.
Sobre todo ahora que los precios por token tocan mínimos históricos y los clientes empiezan a migrar hacia modelos de código abierto más baratos en China.
Lo que viste la semana pasada en CoreWeave y Oracle es el resultado final de este desorden.
Eso ya es noticia vieja, y te dije que pasaría justo después del desplome de la deuda de Oracle y de los retrasos en sus centros de datos…
Ahora estoy enfocado en el siguiente grupo de oportunidades, que probablemente serán negocios a prueba de I.A. en la economía real, como parte de esta rotación hacia los factores de valor y calidad.
Por eso nuestras selecciones del PMI han funcionado tan bien incluso en medio de esta ola de ventas, y también por eso decidí comprar otro multi-bagger el viernes.
Ahora veamos una actualización de lo que le gusta y lo que no le gusta al mercado:
Valor y calidad.
Puedes ver una imagen casi en espejo entre momentum (amarillo) y valor (rojo) durante la rotación de esta semana en el mercado.
Todo el dinero que salió de la operación de la I.A. y de estas acciones especulativas de crecimiento se fue directamente a los factores de valor y calidad del mercado.
Justo las áreas en las que te he dicho que te enfoques y busques ideas.
Esa es también la razón por la que no creo que esto vaya a ser una ola de ventas generalizada en las acciones ni un «desplome», sino una rotación ordenada de vuelta hacia oportunidades con fundamentos que tienen más sentido.
De lo contrario, veríamos una cascada de órdenes de venta y ninguna oferta de compra en ninguna parte del mercado, y ese no es el caso (al menos todavía).
Cuando las cosas terminen acelerándose hacia posibles llamadas de margen o hacia una rotación abiertamente «de pánico», quiero que estemos preparados y protegidos.
Para la mayoría, eso significaría comprar algo como empresas blue-chip de salud o de consumo básico.
Eso está muy bien si solo quieres quedarte plano y cobrar algunos dividendos…
Para mí, significa comprar donde las instituciones no pueden entrar.
Durante una reducción de riesgo generalizada, ¡las instituciones no pueden vender lo que no tienen!
Eso me lleva a buscar oportunidades de valor profundo dentro de las áreas de la economía real a prueba de I.A., respaldadas por estas rotaciones de factores y protegidas por el hecho de que las instituciones no pueden influir en estas empresas por debajo de cierto tamaño.
Sí, hablo de las small caps y las micro caps.
Hice la investigación, y resulta que esta es la mejor área para estar durante las rotaciones amplias del mercado.
De hecho, acabo de empezar a comprar esta idea durante la ola de ventas del viernes, en una acción que sube ~2% desde donde compré.
GRÁFICO DEL DÍA
Creo que las mejores empresas que conocemos hoy empezaron de forma parecida a los gigantes de la I.A.
Cimientos frágiles, finanzas inestables y un producto sin probar que costaba entender.
Piensa en Tesla: en quiebra en 2008 y sin demostrar nada durante casi una década, y aun así creó toda una camada de millonarios.
Creo que Anthropic, o alguien parecido, será la próxima gran subida de una generación una vez que salga a bolsa (si es que llega a hacer su salida a bolsa).
Sin embargo, no creo que vaya a ser tan fácil.
¿ESTÁS CUBIERTO? —>
Lo digo porque hoy Anthropic está valorada en 2 billones de dólares, pero sigue pidiendo financiamiento con rendimientos de dos dígitos.
La capacidad de sobrevivir y los rendimientos de dos dígitos en bonos corporativos no van juntos, ni lo harán nunca…
Por eso descartaría a Anthropic como la candidata más probable y esperaría a que aparezcan nuevos competidores o beneficiarios una vez que termine la rotación y se borren los excesos.
INDICADORES IMPORTANTES
Mi lectura habitual del informe de compromiso de operadores (COT) ha estado extremadamente tranquila últimamente…
Así que decidí crear un nuevo indicador y empezar a cubrirlo hasta que el mercado de futuros vuelva a dar una señal confiable.
Esta medida representa el diferencial entre los movimientos diarios implícitos del VIX y los movimientos diarios realizados del S&P 500 a lo largo del tiempo.
Por primera vez desde que empecé a publicar este indicador, los movimientos diarios del S&P 500 superaron el rango implícito del VIX diario.
Eso suele significar que entramos en un grupo de días seguidos de volatilidad antes de que llegue cualquier reversión a la media.
Ten en cuenta que estos episodios suelen durar entre 27 y 33 días en promedio, justo a tiempo para una temporada de resultados inestable, con muchas preguntas sobre la I.A. por responder.
Una razón más para proteger tu capital en áreas donde las instituciones no pueden mover el mercado, porque no pueden tener ciertos activos.
Ahora cubramos algunos puntos para esta semana que viene:
Nuevos resultados:
Semana movida para la operación de la I.A.
El martes tendremos algunas pistas sobre la parte de energía e infraestructura de esta carrera en pleno auge, a través de:
GE Aerospace, Vicor
Luego, el miércoles, más de lo mismo en infraestructura con NextEra Energy, y hasta algunos datos de la fabricación de chips, porque Lam Research también presenta resultados.
Pero el jueves es el gran día, tanto para la operación de la I.A. como para la cartera de Offside:
Bloom Energy, una de las empresas de energía para I.A. más especulativas del mercado, y Valero, como parte de nuestra operación de normalización de los spreads del diésel
A partir de esa tesis, que puedes revisar aquí, espero que la empresa dé una guía que al mercado le parezca decepcionante, dado el panorama que se ve para los spreads del diésel.
Permisos de construcción - martes:
Esta semana tendremos otra actualización del sector de la vivienda en Estados Unidos, ya sea como una nueva confirmación o como un nuevo viento en contra para las señales que dio el PMI del mes pasado.
De ese informe seleccioné algunas empresas (que hoy están en ganancia) centradas en la industria de productos de madera.
En términos económicos, esta ruptura al alza en los productos de madera podría ser un indicador adelantado de una mejora en el sector de la vivienda, algo que comprobaremos esta semana con los datos de permisos.
También creo que los rendimientos de los bonos quizá ya llegaron a un tope, al menos en el corto plazo, lo que ayudaría a aliviar la presión en el mercado hipotecario, porque tasas más bajas podrían ayudar a que los consumidores vuelvan al mercado.
A partir de este informe, reiteraremos las posiciones de la selección de la lista de seguimiento del PMI y posiblemente sumaremos más riesgo a estas operaciones.
Una nota final
LO QUE VIENE (recordatorio para esta semana)
A medida que la rotación del mercado empieza a acelerarse, preparé algunos estudios para que los miembros repasen el nuevo grupo de oportunidades que aparecerá para componer capital.
También te llegarán análisis a fondo de algunas empresas, ahora que termina la due diligence de esas candidatas, sobre todo porque la lista de seguimiento sigue creciendo.
Salieron las últimas cifras financieras de Anthropic, y la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector de la I.A. empieza a cambiar sus preferencias, en medio de un repunte más amplio de los bonos de Estados Unidos. Todo eso merece una actualización macro para ti.
Mientras tanto, te daré un adelanto de cómo estoy pensando la estrategia de cartera para 2027.
Parte del propio Warren Buffett, y lo complementaré con mi estudio histórico, que apunta a acciones small y micro cap de alta calidad que suelen rendir más que el mercado y proteger mejor tu capital durante las rotaciones y las caídas del mercado.
Suena contraintuitivo, y así es como le gusta a Wall Street:
Hasta la próxima,
OFFSIDE RESEARCH
Análisis de nivel institucional, de un ex analista de Goldman Sachs.