How Jennifer Aniston’s LolaVie brand grew sales 40% with CTV ads
The DTC beauty category is crowded. To break through, Jennifer Aniston’s brand LolaVie, worked with Roku Ads Manager to easily set up, test, and optimize CTV ad creatives. The campaign helped drive a big lift in sales and customer growth, helping LolaVie break through in the crowded beauty category.
Buenos días, socio:
Varias cosas que cubrir esta mañana:
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La sesión de ayer
Ya van cuatro días seguidos en los que la rotación del mercado se acelera cada vez más.
Según Goldman Sachs y sus datos de flujos de prime brokerage, el ritmo al que se desarman las posiciones en acciones de I.A. y tecnología está en niveles récord.
El mes pasado te habría dicho que esto era el tira y afloja entre los hyperscalers y los fabricantes de chips, que era la norma clara en estas rotaciones agresivas del mercado.
Pero,
Ahora parece que a los dos les está pegando la salida, porque el capital recién liquidado prefiere irse a empresas defensivas de la economía real.
Igual que en el cuarto trimestre de 2025, empiezo a verlo en el rendimiento por factores y en los flujos institucionales.
Lo cual tiene sentido…
Los datos del PIB y del PMI de este mes demostraron que la I.A. perdió el control de la economía, y que el aporte al crecimiento empezó a venir de negocios de calidad más defensivos y estables.
Eso es muy importante para ti y para tu cartera, porque hay una clase de activos completamente distinta que rinde mejor durante las rotaciones del S&P y del NASDAQ.
Es una clase de activos que la mayoría de las instituciones no puede comprar por las restricciones de sus mandatos, así que tampoco puede venderla (porque no la tiene) para rotar hacia otro lado.
Mejor aún,
No tiene nada que ver con la I.A.
Veamos los líderes y rezagados de ayer:
Salud, bienes raíces, servicios públicos.
Parece que el mercado sigue posicionándose para un «shock de crecimiento» en la economía, que es exactamente lo que nos dijo el dato del PIB del trimestre pasado.
Donde antes la tendencia apuntaba a un crecimiento continuo gracias a las inversiones en I.A., ahora los vientos cambiaron hacia caminos más realistas, los de la economía real.
Por eso estos líderes están despegando.
Estos sectores tienen algo en común: durante los shocks de crecimiento con algo de inflación, pueden seguir subiendo sus precios sin afectar mucho la demanda.
Igual tienes que recibir atención médica, comprar o rentar una casa y pagar la cuenta de la luz.
No suena al tipo de inversión que harías en una economía al rojo vivo impulsada por la innovación tecnológica, ¿verdad?
Por eso fui tan rápido en tomar la oportunidad en productos de madera apenas el PMI me mostró una señal clara de ruptura en esa industria.
Y,
También es la razón por la que mis compras recientes en ese espacio han rendido tan bien, incluso con una rotación accidentada y con la volatilidad de la I.A. contagiando a los índices.
Las leyes del capital
Hay una relación directa entre cuánto inviertes en algo.
Y cuánto capital recuperas de esa inversión.
Ya sea un activo, un país, una idea…
Da igual: las leyes del capital dicen que, a partir de cierto punto de corte, meter más dinero no significa obtener retornos mejores ni iguales.
Mira cómo le fue a la bolsa de Corea del Sur después de que el país decidió invertir una menor parte de su capital como proporción del PIB:
La inversión de capital pasó de ~37% en 1996 a ~30% en 1998
Desde entonces, el índice KOSPI ha dado un retorno de más de 400%
Cuando invierto en empresas internacionales, me gusta empezar mis ideas macro estudiando cómo está el capital de ese país.
Después, su población, su estructura y sus leyes de gobierno corporativo.
Y,
Encontré un país en la región de mayor crecimiento del mundo que acaba de empezar una caída de varios años en su ratio de intensidad de inversión.
Un país que ya tiene el 45% del mercado de la I.A., vende más vehículos eléctricos que Tesla y concentra la mayor parte de los volúmenes del comercio mundial.
La gente todavía lo ve como el imitador del mundo…
Quienes han viajado allí confirman que, en cambio, se está convirtiendo en un innovador (yo también lo confirmo)
Te guste o no, ese país es China, y su bolsa podría estar a punto de empezar una década de rendimiento superior al de la mayoría de los países.
Las industrias, empresas y estructuras que me gustan para invertir allí van a llegar a tu bandeja de entrada.
Mientras tanto,
Noticias
Una nueva salida a bolsa de centros de datos, la de Elice, terminó con un desplome de 33%, mientras el mercado sigue rechazando la idea de más inversión en I.A., sobre todo en centros de datos, cuyas finanzas están en el centro de todos los riesgos.
Intuitive Surgical recorta su guía después de que la demanda de cirugías asistidas por robot se desacelerara más de lo previsto. Es otra área donde la I.A. quizá no encuentre el motor de crecimiento que la mayoría esperaba.
Un nuevo rescate de 8.000 millones de dólares para los agricultores está en evaluación por parte de Trump. Aliviaría bastante los saltos actuales en los costos de insumos de los agricultores en todos los productos. Una ganancia neta para esta nueva empresa productora de huevos que compré.
Salesforce compra Braze como una nueva pieza de sus herramientas de marketing con I.A. Demuestra una vez más que las empresas de software (las que se adaptan) pueden sobrevivir a la narrativa de que «la I.A. va a matar al software».
Los que se movieron y niveles del ES
Berkshire Hathaway 📈 Ganó 1,5% mientras los inversionistas siguen rotando fuera de las acciones de I.A. y hacia empresas defensivas, atraídos por la posición récord de efectivo de la firma, que le permitiría hacer compras pronto.
Dream Finders Homes 📈 Se disparó 11% después de anunciar que comprará a Beazer Homes, su competidora en construcción de viviendas. Refuerza mi visión de un rebote en el mercado inmobiliario y respalda esta compra reciente en productos de madera.
DaVita 📉 Bajó 6,3% después de que el gobierno anunciara medidas para aumentar la competencia en el negocio de diálisis, lo que me alejó de lo que antes consideraba una gran oportunidad de compra.
IREN 📉 Perdió 4% después de que los inversionistas se preguntaran cómo va a ampliar exactamente sus operaciones de centros de datos sin terminar como CoreWeave y Oracle.
Ahora vamos con algunos niveles del ES para hoy.
Tomo los mismos niveles del balance inicial de la semana y amplío la distribución.
Ahí, 7.750 sigue siendo el punto de inflexión para un recorrido hacia 7.700, que es el nivel de corte de esta distribución.
Además, la semana pasada 7.785 funcionó como resistencia, y ahí la subasta va a decidir si volvemos hacia 7.800.
En mi opinión, esta reducción de riesgo y las rotaciones fuera de la I.A. lo van a hacer difícil, salvo que la marea vuelva a girar a favor del momentum y del crecimiento en algún momento de esta semana.
Dicho esto,
En 7.711 empezaron a aparecer compradores agresivos, como si quisieran defender la línea marcada en 7.700.
Los vendedores lo saben y quizá quieran atacar ese nivel después, salvo que hoy se lleven por delante a los vendedores agresivos que estaban en 7.785. Romper con fuerza ese nivel les permitiría a los compradores sacarse de encima, por ahora, el riesgo de los 7.700.
Si eres comprador, un retroceso a 7.750 o más abajo es tu oportunidad, siempre que no perdamos 7.700-7.711.
Los vendedores quizá prefieran esperar la reacción en 7.785 para tomar una decisión hoy.
Portafolio
Las selecciones del PMI de principios de mes están haciendo un gran trabajo y vuelven a llevar la cartera por encima de la marca de 9,0%.
Como esperábamos, volvemos a ir camino a nuevos máximos históricos antes de fin de año.
Sobre todo ahora que empezó una nueva operación de flujo de caja en nuestra última compra, que abre una oportunidad muy lucrativa de ingresos con opciones.
Lo que espero ahora es seguir vigilando el resto de los spreads long/short que tenemos abiertos para decidir cuáles (si alguno) hay que recortar o ajustar.
Para el resto del año, si la rotación fuera de la I.A. se acelera y crea un escenario alcista en las clases de activos específicas que cubrimos a principios de esta semana.
Entonces la posibilidad de jonrones vuelve a estar sobre la mesa.
Tú serás el primero en saberlo.
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