In partnership with
Want Food Independence? Start With American Ranches.
America is the world's agricultural powerhouse. So why did U.S. agricultural imports exceed exports by $41 billion in 2025?
The answer isn't simply importing more. It's producing more at home.
And that means making American ranches more productive.
DIT AgTech has the solution: automatically delivering the right nutrition through livestock drinking water, helping ranchers produce more from the cattle they already have.
DIT AgTech has deployed 500+ units across some of the world's toughest livestock environments in Australia, with 370,000 head connected to the platform.
Now DIT AgTech is bringing that infrastructure to the U.S.
The technology is proven. The market is opening.
You're not investing in an idea waiting for its first customer. You're getting in before the U.S. story is fully written.
Be one of the first.
𝘐𝘯 𝘮𝘢𝘬𝘪𝘯𝘨 𝘢𝘯 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘴𝘵𝘮𝘦𝘯𝘵 𝘥𝘦𝘤𝘪𝘴𝘪𝘰𝘯, 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘴𝘵𝘰𝘳𝘴 𝘮𝘶𝘴𝘵 𝘳𝘦𝘭𝘺 𝘰𝘯 𝘵𝘩𝘦𝘪𝘳 𝘰𝘸𝘯 𝘦𝘹𝘢𝘮𝘪𝘯𝘢𝘵𝘪𝘰𝘯 𝘰𝘧 𝘵𝘩𝘦 𝘪𝘴𝘴𝘶𝘦𝘳 𝘢𝘯𝘥 𝘵𝘩𝘦 𝘵𝘦𝘳𝘮𝘴 𝘰𝘧 𝘵𝘩𝘦 𝘰𝘧𝘧𝘦𝘳𝘪𝘯𝘨, 𝘪𝘯𝘤𝘭𝘶𝘥𝘪𝘯𝘨 𝘵𝘩𝘦 𝘮𝘦𝘳𝘪𝘵𝘴 𝘢𝘯𝘥 𝘳𝘪𝘴𝘬𝘴 𝘪𝘯𝘷𝘰𝘭𝘷𝘦𝘥. 𝘋𝘐𝘛 𝘈𝘨𝘛𝘦𝘤𝘩 𝘩𝘢𝘴 𝘧𝘪𝘭𝘦𝘥 𝘢 𝘍𝘰𝘳𝘮 𝘊 𝘸𝘪𝘵𝘩 𝘵𝘩𝘦 𝘚𝘦𝘤𝘶𝘳𝘪𝘵𝘪𝘦𝘴 𝘢𝘯𝘥 𝘌𝘹𝘤𝘩𝘢𝘯𝘨𝘦 𝘊𝘰𝘮𝘮𝘪𝘴𝘴𝘪𝘰𝘯 𝘪𝘯 𝘤𝘰𝘯𝘯𝘦𝘤𝘵𝘪𝘰𝘯 𝘸𝘪𝘵𝘩 𝘪𝘵𝘴 𝘰𝘧𝘧𝘦𝘳𝘪𝘯𝘨, 𝘢 𝘤𝘰𝘱𝘺 𝘰𝘧 𝘸𝘩𝘪𝘤𝘩 𝘮𝘢𝘺 𝘣𝘦 𝘰𝘣𝘵𝘢𝘪𝘯𝘦𝘥 𝘩𝘦𝘳𝘦: https://bit.ly/4bzuWCi
Buenos días, socio:
Varias cosas que cubrir esta mañana:
** RECORDATORIO PARA MIEMBROS PREMIUM (si todavía no lo has hecho) ‼
Ya puedes entrar a la Comunidad de Telegram para recibir en tiempo real las alertas en vivo de nuestra mesa de operaciones (se acabó esperar a que llegue el correo), y a un espacio dedicado de preguntas y respuestas con acceso a Gabriel para lo que quieras conversar
La sesión de ayer
Un día difícil para la operación de la I.A., y un gran día para la rotación de vuelta hacia los temas de la economía real que hemos venido cubriendo.
La venta agresiva en todo el complejo de la I.A. se explica por una noticia desde China: CXMT se prepara para aumentar de forma significativa su producción de chips HBM.
Eso significa que todos los que dependen del poder de fijación de precios, como los fabricantes de chips de Estados Unidos, probablemente vean sus márgenes resentirse un poco.
Pero,
Hay algo mucho más importante en juego aquí: estudios de mercado recientes de Morgan Stanley y KPMG revelaron una verdad todavía más oscura.
Hasta 80% de las pequeñas empresas de EE. UU., y ~50% de todas las empresas de tecnología, ya usan modelos chinos de I.A. en lugar de los estadounidenses.
Y más que eso…
La deuda ligada a la I.A. es ahora tan riesgosa que el volumen de emisión se redujo a la mitad en el último mes, y cae casi 90% frente a hace dos meses.
Es decir, los inversionistas ya no están comprando más deuda de la I.A., y las empresas que dependían del financiamiento disponible probablemente recorten los backlogs que ya tenían comprometidos.
Como era de esperar, todo ese capital está volviendo hacia quienes no dependen del poder de fijación de precios ni de la cuota de mercado en tokens (como los hyperscalers).
Eso convierte a nuestra lista de seguimiento de ideas del PMI en el producto más codiciado del mercado este mes, y la acción del precio de ayer lo demuestra.
Veamos los líderes y rezagados del viernes:
Energía, defensivos, comunicaciones.
Hay buenas y malas noticias para la cartera de Offside. Empecemos por las malas:
El alza de la energía se debió a nuevas escaladas entre Rusia y Ucrania (aunque eso confirma que, por ahora, Medio Oriente vuelve a estar bajo control).
Como verás en el post de ayer sobre energía, ya estamos en la fase dos de la operación con el spread del diésel, donde es solo cuestión de tiempo que los volúmenes de las refinerías vuelvan a subir y lleven nuestra operación long/short en acciones a una ganancia fuerte.
El alza de los defensivos y de las comunicaciones tiene que ver con la perspectiva de reducir riesgo ante una rotación fuera del complejo de la I.A.: las acciones defensivas se vuelven más atractivas, y las comunicaciones se benefician de la reacción de los hyperscalers.
Esa es sencilla, así que volvamos a las interesantes.
Bienes raíces, uno de mis «resortes comprimidos» favoritos, que apareció en lo más alto de mis lecturas del PMI este mes.
Desde que se dio esa señal, las acciones elegidas para aprovechar la liberación del resorte de bienes raíces han mostrado una acción del precio alentadora y han reforzado lo que pienso sobre la acumulación institucional.
Mi impresión es que es solo cuestión de tiempo para que lleguen las mejoras de recomendación de Wall Street: es la tercera subasta consecutiva en la que bienes raíces llega a lo más alto de la tabla.
Vuelve más tarde
Emisión y actividad de deuda ligada a la I.A., Offside Capital
Anoche desglosé algunos de los cambios más importantes que están ocurriendo en el mercado ahora mismo.
Uno de ellos es el estado del crédito de la I.A. en Estados Unidos, donde destacaron tres características simples que es difícil ignorar:
La emisión de deuda de la I.A. se disparó de un promedio de 35.000 millones de dólares a 132.000 millones de dólares solo en lo que va del año.
Ese volumen llevó la participación de la deuda de la I.A. en el total de emisiones con grado de inversión a un récord de ~12%, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad del sector.
De junio a septiembre de 2026, los volúmenes cayeron más de 80%, una señal de que el interés en esta clase de activo y en sus emisores se desploma rápidamente.
Cuando miras el panorama completo, todo empieza a tener sentido.
Los precios de los tokens caen más de 60% este año, lo que obliga a las empresas estadounidenses de I.A. a multiplicar sus volúmenes por más de 2,5 solo para alcanzar sus antiguas metas de ingresos.
Con las tasas de crecimiento de antes, eso no habría sido ningún problema.
Pero hoy China ha tomado por los cuernos la mayor parte del mercado de I.A. de EE. UU., y cerca de 45% de la cuota de mercado global de la I.A.
Es decir,
Estas empresas ya no solo pelean contra la caída de los precios de los tokens, sino también contra la migración de clientes hacia los modelos chinos.
Lo que decidamos hacer a continuación está en la doble visión de ese post, con estrategias long/short en acciones tanto para las tecnológicas estadounidenses como para las chinas.
Noticias
CXMT logra un avance clave en nuevos chips que saldrán a finales de 2026, una amenaza directa para la posición de Micron en la industria, justo cuando gigantes como Apple ya cambiaron de proveedores de chips de memoria por el alza de los costos.
La china XPeng planea superar a Ford y Opel en los mercados de vehículos de Europa, ya que las nuevas cuotas fijadas por los gobiernos parecen favorecer a los autos chinos por encima de todas las demás marcas. Quizá sea un nuevo tema de ideas para tener en el radar.
Trump sostiene su decisión sobre el diésel de exportación desde Rusia, incluso tras el rechazo del gobierno local y de Ucrania. Al final del día, esto es parte de nuestra tesis del spread del diésel: bajar los precios antes de las elecciones de medio mandato.
Microsoft se suma a la carrera de los chips para reducir su dependencia de la «mafia de chips» de NVIDIA y del financiamiento circular: la empresa anunció que usará sus propios chips y le quitará terreno al resto del ecosistema de la memoria.
Movimientos y niveles del ES
T-Mobile US 📈 Subió 2,2% después de que los analistas de Raymond James elevaran su precio objetivo, con el argumento de que el temor a que SpaceX le quite cuota de mercado en telecomunicaciones era exagerado. Mi opinión: todavía es muy pronto para saberlo.
Accenture 📉 Ganó algo más de 3% después de anunciar una nueva alianza con Dell Technologies para impulsar la monetización de la infraestructura de I.A. en las empresas, otra muestra de que el software es la caseta de peaje del éxito de la I.A.
Chipotle 📉 Cayó cerca de 4% después de que Starbucks dijera que ya no comprará la empresa. Creo que algo como CAVA tiene mucho más sentido para sumar a la cartera de la compañía.
Las empresas ópticas y de materiales para la I.A. 📉 Perdieron más de 10% en promedio después de que el CEO de Broadcom hablara de una ola de gasto propia de un casino en el financiamiento de la I.A., un comentario que llega justo cuando nosotros encendimos las alarmas sobre el riesgo de crédito y las probabilidades de impago por prácticas financieras dudosas.
Ahora vamos con algunos niveles del ES para hoy.
7.850 vuelve a ser el nivel de corte entre una subida de vuelta a 7.900 o una venta hacia 7.800 o menos.
El bajo volumen y el rango estrecho de la sesión eran de esperar por el feriado parcial en mercados y bancos, pero eso no me impidió vigilar el flujo de órdenes por ti.
Resulta que muchos vendedores grandes entraron justo en la marca de 7.850, y probablemente muestren sus cartas y su intención en el balance inicial de hoy, de 9:30 a 10:00 a. m. (hora de Nueva York), más o menos.
En cualquier caso, sigo vigilando ese rango de 100 puntos con el corte justo en el medio, en 7.850.
Si hoy operas, apóyate en esos extremos y piensa en el nivel de corte como tu salida y no como tu entrada, salvo que lleguemos a él con un movimiento brusco desde arriba o desde abajo que marque un recorrido más amplio hacia los extremos.
Portafolio
No pasó mucho ayer, en una sesión de menor volumen y liquidez por el medio feriado.
Lo único que vale la pena señalar es que las posiciones long/short en la I.A. han mantenido bien su estructura, y espero que den un buen movimiento esta semana, cuando ASML y TSMC presenten sus resultados.
Las noticias del diésel, y un colapso del spread que está por llegar, probablemente lleven a una ganancia fuerte al resto de las posiciones long/short y a otras incorporaciones recientes con cierta exposición al costo del combustible.
Todavía hay una cobertura en el mercado de futuros desde el viernes por la noche, en ganancia, que espero cerrar mañana por la mañana. Los miembros Premium recibirán el aviso primero por Telegram.
También se acerca el día del roll de las opciones, en el que vas a ver la belleza de operar con spreads.
Esta es la actualización de posicionamiento de hoy para los miembros premium:
Llegaste al lado de los miembros.
Hazte suscriptor de pago de Offside Premium Research para acceder a este análisis y al resto del contenido exclusivo.
Unirme a Offside PremiumTu suscripción incluye:
- Análisis a fondo de compañías, con la tesis completa
- Los modelos de valoración detrás de cada recomendación
- El archivo de análisis completo
- Alertas de operaciones en tiempo real, entradas y salidas
- La cartera Offside — todas las posiciones abiertas
- Opciones, cortos y coberturas tal como los operamos
- Canal de Telegram para alertas y responder preguntas