Buenos días, socio,
Hay varias cosas que cubrir esta mañana:
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Ya puedes acceder a la Comunidad de Telegram para recibir en tiempo real las alertas de nuestra mesa de operaciones (se acabó esperar a que lleguen los correos), y a un espacio dedicado de preguntas y respuestas con acceso a Gabriel para lo que quieras conversar
No follow-up questions required
Every sales leader knows the feeling. You walk into a pipeline review with a number you believe in, and twenty minutes later, you're defending every line item to a CEO who just wants to know what's actually going to close.
HubSpot Sales Hub ends that conversation. Every deal, every rep's activity, and every buyer signal are all in one place and updated automatically. So your forecast is built on what's actually happening. And when you present that number, you can stand behind it.
La sesión de ayer
Algo tuvo que pasar en el transcurso de la subasta, y en los mercados nocturnos, para desencadenar lo que estamos viendo en la subasta de hoy.
Que es un flujo más amplio de reducción de riesgo en renta variable.
El flujo de noticias te va a apuntar a Irán escalando una vez más, donde el final de la temporada de verano con el brent en 100 dólares podría significar problemas amplificados por delante para varias industrias, sobre todo con los diferenciales del diésel en máximos históricos.
Es una tendencia que vengo siguiendo desde hace un tiempo, y creo que ya es momento de hacer un post como corresponde sobre lo que está pasando y cómo podría afectar a los mercados.
Por eso ves a energía como el gran líder del mercado, y una acción mixta dentro de la operativa de IA.
La escasez de materias primas y una demanda que va y viene también pueden señalar de dónde podría rotar primero el capital, ya que la sensibilidad está aumentando como resultado de la economía subyacente.
Veamos los líderes y rezagados de ayer:
Energía, servicios públicos, industriales.
Una representación clara del conflicto creciente en Irán, con energía liderando por el salto en los precios del petróleo.
Lo interesante es la divergencia de desempeño en las industrias de segundo orden como:
Servicios públicos liderando fuera de energía
Salud rezagada en el extremo opuesto
En mi opinión, esto se puede leer como un mecanismo de inflación que se traduce en mejores márgenes y poder de fijación de precios para los servicios públicos, mientras que salud entra en un filtro de shock de crecimiento.
Como la inflación de bienes físicos no necesariamente se traslada a la inflación de servicios, ese hecho está en el corazón de la divergencia entre servicios públicos y salud.
Aunque no lo tomes como un tema de mercado, porque seguro pronto tendremos un evento TACO que borre este comportamiento actual.
Lo que probablemente venga después es el regreso del tira y afloja entre calidad del flujo de caja y crecimiento a cualquier costo.
Ahí es donde estamos empezando a filtrar nuestra selección de research, dentro de las áreas de interés encontradas en los PMI.
No pelees contra la Fed
Los cortos en yen llegaron a extremos históricos, justo cuando la Fed de EE. UU. y el BOJ actúan juntos por primera vez desde 1998 para fortalecer la divisa.
A los dos países les conviene un yen más fuerte, sobre todo mientras los rendimientos de los bonos siguen subiendo y alteran el infame carry trade.
Con los rendimientos japoneses subiendo tanto, el Tesoro a 10 años ahora tiene que pagar 6,7% o más para seguir siendo tan competitivo como antes.
Por eso el BOJ ha estado vendiendo Treasuries para comprar yenes, y lo mismo han hecho otros gobiernos y bancos centrales del mundo.
Este cóctel perfecto para los alcistas del yen podría provocar un short squeeze considerando el nivel récord de cortos que hay ahora en la divisa y, por supuesto, habrá implicaciones importantes para varias industrias y sus acciones.
Como manufactura, exportadores y fabricantes de autos.
Noticias
Bessent advierte a los bajistas del yen ya que ahora está explícitamente en una misión de fortalecer la divisa japonesa en beneficio del mercado de bonos de EE. UU., una de las operaciones más fáciles del año.
Corea del Sur envía ayuda a Ormuz mientras los crecientes costos de combustible y transporte empiezan a afectar la ola exportadora del país, el único motor que parece estar recogiendo ahora mismo el efectivo de las carreras de la memoria.
Acuerdo entre Qualcomm y Amazon sobre una financiación con participación por aprovisionamiento, que es la manera elegante de decir «te dejo comprar mi acción a x precio, si me vendes chips y cómputo a x precio». Una forma menos riesgosa de invertir en el buildout de IA sabiendo que podría explotar mañana; ahí es donde la cláusula de aprovisionamiento les permite a los dos retirarse.
Trump golpea a Ford por sus vínculos chinos, con potencial de alterar el interés del mercado en la acción o directamente la economía de su negocio. Ayer se puso una operación que involucra a Ford, creo que te va a gustar leerla.
Movers y niveles del ES
Solaris Energy Infrastructure 📈 Saltó más de 16% tras elevar sus previsiones trimestrales por un mejor desempeño del negocio de energía. Esto tiene todo que ver con los temas de infraestructura que detecté para ti en mi desglose de los PMI.
Intel 📈 Sube 9% tras anunciar que subirá los precios de sus procesadores para PC cerca de 10% el mes que viene, con lo que se convierte en la última empresa en trasladar a sus consumidores los costos de componentes electrónicos y de memoria.
Boston Scientific 📉 Perdió 6% tras anunciar que no cumplirá su guía como resultado de un ciberataque, lo que la convierte en el golpe más reciente al tema de la robótica con IA.
Peloton 📉 Se hundió 6% con una rebaja de Morgan Stanley que cita vientos en contra en la industria del fitness; en realidad, es un efecto secundario que viene afectando a la mayoría de las empresas de crecimiento del mercado.
Ahora vamos con algunos niveles del ES para hoy.
Rompimos por debajo del rango inferior de 7.690 dólares que dimos ayer y, más importante, cerramos por debajo del nivel de 7.700 dólares que rompe el balance por primera vez en la semana.
Lo que muestra la cinta es una primera huella de venta agresiva en 7.690 dólares seguida de compra agresiva cerca de 7.672 dólares.
La sesión nocturna muestra vendedores de seguimiento entrando de nuevo en 7.690 dólares, convirtiendo el «soporte» de ayer en la «resistencia» de hoy y creando un nuevo rango de balance a considerar para el resto del día e incluso de la semana.
7.650 dólares sigue siendo el objetivo del lado vendedor para esta semana, y por ahora lo mantengo, aunque cualquier evento TACO con el brent en 100 dólares podría devolvernos rápido al alza hacia 7.775 dólares o algo así en un soplo.
Incluso podrías decir que se está formando un hombro-cabeza-hombro invertido acá, con los hombros justo alrededor de 7.680 dólares y la cabeza en 7.625 dólares.
Lo que te da el soporte definitivo de la distribución actual en 7.625 dólares antes de que potencialmente revisitemos distribuciones viejas con 7.575 dólares como soporte.
Por ahora, a menos que se rompa 7.625 dólares, no apostaría al lado vendedor, aunque tampoco lo llamaría una victoria de los alcistas a menos que la semana cierre por encima de 7.700 dólares.
Cartera
Acabo de abrir una operación long/short de acciones en la cartera del tema japonés, que ya está con una ganancia decente.
El PMI apuntó a algunas de las tesis previas sobre un consumidor selectivo, las dinámicas de la economía real y los nombres del buildout de IA como candidatos potenciales para sumar más exposición en los próximos días.
Pero acá viene lo importante:
La cartera de opciones long/short alrededor de memoria muy probablemente verá su pata corta rolada hoy, y eso va a tener el efecto neto de financiar más del 50% de toda la pata larga de esta operación.
Con un mes más hasta el vencimiento, lo que permite todavía otro rolo en la pata corta para reducir nuestro riesgo en esta operación cerca de 90%.
En otras palabras, me equivoqué horriblemente en el timing de la caída de las acciones de memoria durante todo este mes y, aun así, solo espero perder 10% en mi posición.
Así es mi enfoque de gestión de riesgo, que disfrutan quienes están en Offside Premium.
Lo más probable es que estrategias de opciones long/short como esta aparezcan en algunos nombres chinos, ya que ahí está empezando un desarrollo importante que pone las cosas alcistas.
Acá está la actualización de posicionamiento para los miembros premium de hoy:
Llegaste al lado de los miembros.
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