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EJECUTANDO EL PLAN
VITL: ingresos acumulados y márgenes brutos, Offside Capital
No necesitábamos que el tercer trimestre fuera perfecto.
A Vital Farms solo le bastaba con demostrar que el segundo trimestre había sido, en efecto, el punto más bajo del negocio.
Y lo fue.
La acción sube hoy 5% gracias al factor que más pesa en su valoración, uno que la mayoría creía que nunca se iba a recuperar.
Los márgenes brutos pasaron de 6,6% el trimestre pasado a más de 23% en este.
El volumen de huevos excedentes cayó 59%.
El inventario bajó de forma significativa.
La gerencia está ejecutando con eficacia el plan que yo esperaba que pusiera en marcha para arreglar el desplome de fondo en la rentabilidad.
El problema de oferta que nos preocupaba hace un mes se está resolviendo.
Y más rápido de lo que yo esperaba.
Además,
La empresa logró hacer crecer la participación de mercado de la marca, su volumen y su penetración en los hogares.
Si me parecía barata a 8,30 dólares cuando la compramos…
A 9,50 dólares sigue siendo una de las gangas más claras del año.
Sin embargo,
No todo el trimestre fue una buena noticia.
Vital Farms todavía tiene que superar:
La recuperación del inventario de huevos excedentes
Un capex demasiado agresivo que perjudica el retorno sobre el capital
El regreso a un flujo de caja libre estable
Si el movimiento del precio de hoy sirve de indicio,
El mercado ya votó: considera que Vital Farms va por buen camino para resolver la mayoría de estos problemas (si no todos) en los próximos trimestres y años.
Después de este trimestre, tenemos que evaluar algunas cosas.
¿La empresa sigue en camino hacia nuestra valoración objetivo?
¿Cambió ese precio objetivo desde que la analizamos por primera vez?
Qué riesgos siguen pesando sobre esta inversión y cómo pensamos manejarlos.
Hoy respondemos las tres preguntas.
Vamos a ello,
Actualización de resultados de VITL: la tesis va por buen camino.
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